关于我们

市场回归到2006年水平:私募股权投资者和赢家

根据VCCircle的一项分析,2006年公共股权交易中超过一半的私人投资 - 当时市场基准指数Sensex处于与今天相同的水平 - 正在水下交易

这实质上意味着这些投资的表现落后于整体市场

该分析将该公司的估值与三年前市场交易量低于12,000的当前市场指数进行了比较

在2006年3月至8月期间,当Sensex大约11,000-12,500时,有近二十二个PE(我们已经包括该公司在过去三年的上市和迄今为止的交易)

现在

这两笔交易中约有一半是PIPE,而其他交易则是首次公开募股

从那以后,随着全球市场下跌,Sensex股价已上涨近75%并且同样下跌

在过渡期间,许多私募股权交易将出现估值激增和整体看涨情绪

但随后它崩溃到了较低的水平

失败者:失败者最大的时期是Carlyle(Allsec),DE Shaw(Crest Animation),ICICI Venture(几何),General Atlantic(Hexaware),Actis(Halonix - 前身为Phoenix),Gaja Cap(Vishal Retail),IFC (JK Paper),Warburg Pincus(Amtek Auto),英国联盟(Dalmia Cement)

在过去三年的市场动荡中,所有这些交易损失了一半以上的价值

就实际投资额而言 - 一般大西洋,Actis和Warburg Pincus(理论上)由于投资组合公司投入大量资金而失去了最大值

顺便提一下,这三种都是纯PIPE交易,其中私募股权公司投资已经上市的公司

其他同样处于劣势的私募股权公司包括Jindal Poly,ChrysCap(Titagarh Wagons),IFC(KPIT Cummins)和Binani Cement

这些是IPO前和PIPE交易的组合

国际金融公司是世界银行的私营部门投资部门,英联邦是两家投资公司,在失败者名单中排名两次

国际金融公司对KPIT Cummins和JK Paper的投资已经失去价值,英国联盟对Halonix和Dalmia Cement的投资现已低于标准

追求利润的人:交易仍然是私募股权投资的积极领域,包括Bessemer和New Vernon对Motilal Oswal的投资; ChrysCap在Redington的投资; CLSA-Everest Kanto; Bessemer-Shriram EPC;淡马锡(通过子公司Indo China Pre IPO Equity Fund)-Everonn; UTI Ventures和Argonaut投资Kouton零售业; Providence和ChrysCap投资Idea Cellular

名单上最大的交易是针对手机公司Idea,其中Providence(4亿美元)和ChrysCap(1亿美元)在此期间投资(Idea中有其他IPO投资者,其投资成本不明确或投资时间较晚)

这两家公司的收购成本估计为56卢比/股,而目前的价格为62卢比

在寻求利润的人中,Bessemer和ChrysCap有不止一次,因为他们在Shriram EPC和Motilal Oswal的投资价值增加了​​, Redington和Idea Cellular除外

编者注:由于缺乏有关此类交易的综合数据,实际投资成本与我们计算的成本之间可能存在一些细微差别

该研究未反映私募股权公司收到的股息支付,也未包括过去两年部分退出的回报

2017-02-05 02:02:38

作者:乐镖芜