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如何订购公平估值

如果他们在接近私募股权基金筹集资金之前做了彻底的功课,那么发起人可以指导一个公平的估值并不是什么秘密

如果发起人公司是价值驱动的并且关键成功分析,它在私募股权基金之前如何

,这将是一个有用的因素,客观地对其业务进行公平的估值分析虽然有很多方法来评估业务,PE可比市场倍数(CMM)和贴现现金流(DCF)的估值方法具有重要意义样本:一家从事消费品生产的“公司”声称,服装,肥皂,洗发水或任何其他消费品公司的年销售额为10亿卢比,利息,税项,折旧和摊销利润(EBITDA)为30亿卢比,税后利润(PAT)为15亿卢比,其产品已在市场上得到认可,公司处于强劲增长轨道,Pany认为其销售额可能在三年内达到30亿卢比,如果公司可以为产能扩张和营运资金需求筹集资金,则相应的EBITDA为10亿卢比,PAT为5亿卢比

公司根据DCF方法根据未来现金流量的现值计算其价值未来现金流量值公司基于公司预测损益表和估计资产负债表的公司随后被公司的发起人用于处理各种私募股权基金作为谈判PE基金的基础,基础发起人将仔细审查他们在预测其财务时所考虑的各种假设通过CMM方法对价值进行基准测试在CMM方法中,私募股权基金将专注于在类似行业中运营的上市公司

对于拟议投资对象(“可比公司”)公司的类似价值驱动因素,这些公司声称这些可比公司目前为14乘以PAT股票市场的价值,那么私募股权基金很可能会投资他们的投资公司的价值也是目前PAT的14倍,即14 x Rs Rs 15亿卢比PAT = 21亿卢比,发起人预计500卢比作为公司的价值估值是不合时宜的股票市场受到打击,因此各行业可比公司的估值目前处于较低水平,公共和私人市场估值私募股权基金现在不愿投资于投资提供更高估值的公司并认为它们可能是能够更好地投资估值相对低于拟议投资公司的上市公司私募股权基金通常会考虑投资公司的所有有形和无形资产而且只愿意支付估值溢价公司和竞争对手有一些独特的功能可以帮助公司实现可持续的竞争优势在这种情况下,发起人必须客观地确定重要的价值驱动因素/关键成功cess他的业务因素并且必须客观地评估他们的业务如何与这些价值驱动因素/关键成功因素相比,而不是可比较的公司赞助商需要向私营部门证明,股票基金的表现要好于同类公司,具有强大的品牌,一个更好的分销网络,不断增长的市场份额,有能力的管理团队,可扩展的业务模式,而不会显着增加资本支出,强大的订单头寸或具有成本效益的技术是价值驱动因素/关键成功因素的一些例子,私募股权基金会考虑这些因素还需要分析可比公司的财务状况,并向私募股权基金解释其表现如何更好 - 例如 - 增长更快,销售率高于行业平均水平,销售增长的波动性低于工业试验平均水平,比行业更平坦一段时间级别可以提高利润率,更好地管理工作资本周期(基本上比同类公司更好地管理债务人,债权人和存货),拥有最佳的债务权益比率,减少或有负债等,并且还将促使发起人讨论他们

在估值溢价的情况下,重要的是要注意所遵循的会计方法 如果保荐公司遵循不同的会计政策而不是可比公司,由于EBITDA /利润数据不同,发起人应在与私募股权基金讨论时强调这一点,并要求基金对估值分析进行适当调整

对于企业,保荐人应要求私募股权基金考虑“利润”估值模型此模型下的发起人公司的估值涉及发起人公司的未来利润率乘以估值倍数,其估值倍数具有可比性因此,在这种方法中,虽然发起人和私募股权基金今天同意估值倍数和资金数额,但公司的估值将基于公司的未来实际报告的利润是确定的

在这种情况下,PE基金愿意考虑“利润”估值模型赞助商应该要求PE基金t o考虑降低估值倍数的折扣,并应支持其客观分析赞助公司价值驱动因素的要求/关键成功因素赞助商的整个行动不仅收集有关可比公司的最大数据,还关注其“有意义的分析” “并使用数据从私募股权基金获得公平的估值私募股权基金对高质量有意义的分析表示赞赏它可能会快速有效地得出决定性的结论因此,赞助商必须仔细进行公平的估值分析他们的业务接近私募股权公司的资金

2017-06-08 02:01:15

作者:池借菖